铜:宏观偏暖,支撑价格

【观点及建议】

隔夜伦铜围绕40日均线震荡,沪铜06合约小幅震荡。中国一季度外贸复苏稳中向好;美国3月CPI同比增长,通胀加速。中长期铜矿有可能恢复,但短期铜精矿供应依然偏紧,加工费低位,冶炼厂处于大幅亏损状态,二季度密集检修。再生铜进口盈利扩大,精废价差上升。国内仓单库存增加,LME铜库存持续攀高,注销仓单比例回升。沪铜近远月贴水扩大,现货对期货升水稍有上升;LME铜现货升水下滑。宏观市场表现良好,短期国内现货走强,基本面上4-5月供需错配逐步兑现,支撑价格。


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