铜:美国宏观利好,支撑价格

【观点及建议】

隔夜伦铜站上9000美元/吨,沪铜06合约跳空高开高走。美国经济温和复苏,消费者支出得到改善;美联储传递近几年保持货币宽松的信号。短期铜精矿供应偏紧,加工费低位,冶炼厂处于大幅亏损状态,二季度密集检修。再生铜进口盈利缩窄,精废价差上升。中国3月未锻轧铜及铜材进口大增,显示国内铜需求逐步恢复。国内仓单库存增加,LME铜库存持续攀高,注销仓单比例下降。沪铜近远月贴水扩大,现货对期货升水稍有上升;LME铜现货升水下滑。美国经济温和复苏以及宽松政策预期,提高市场风险情绪。同时,短期国内现货走强,基本面上4-5月供需错配逐步兑现,支撑价格回升。


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