棉花:区间偏强格局

资金驱动行情在2月份结束,郑棉后续上涨驱动主要看全球消费向好的节奏及程度,预计郑棉09合约或呈现区间(14500-16500元/吨)偏强格局。

1)美棉主产区得州干旱仍未得到有效缓解,海外批发商服装库存已开始逐步补库,根据以往经验,补库周期并不会很快结束,这些将对美棉形成较为显著的支撑。本周公布的美棉出口签约数据不佳,关注东南亚后续签约情况。

2)郑棉期货或对美棉有所跟涨,但考虑海外补库给国内带来边际消费增量少于东南亚,国内尚有进口滑准税配额发放、抛储预期待落地,预计郑棉涨幅或落后于美棉。棉纱开机率今年高企,但终端消费仍未恢复常态,尤其是下游纺服外贸,库存仍主要在中间环节尤其贸易商手里,后续若消费恢复不及预期,中间环节去库压力较大。考虑新疆棉禁令长期负面影响,预计郑棉或难以再创上半年新高。市场对外强内弱格局预期较为充分,若新疆棉禁令后续影响再度升级或范围扩大,内外棉价差甚至有倒挂扩大可能。

Tteb资讯信息棉产业链情况如下:供给端美国德州干旱情况持续,4月上旬新疆南疆地区温度偏低、降水偏高,使得局部棉苗补种,低温对种植带来的担忧暂未完全消除。下游棉纱常规纱价格基本持稳,南通地区甚至有所涨价,不过高支纱价格仍有下跌,整体来看棉纱端交投较清明节前好转,只不过好转幅度不大,坯布端接单走货依旧弱势,关注后期订单情况。


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