PTA: 供应偏紧,逢低多单操作 MEG:短期震荡,中期仍有压力

PTA观点

1)上周PTA偏强震荡。供应端来看,上周PTA装置波动较为频繁。新凤鸣1号线停车;逸盛大化225万吨及375万吨负荷降至8成,另外恒力1号线降负2天后恢复重启;另外珠海BP125万吨及桐昆150万吨恢复重启。在装置开停并存下,PTA开工率窄幅上移。上周PTA负荷76.3%前值75.5%。下周TA装置窄幅调整,恒力石化1#220万吨面临检修、逸盛大化两套装置面临恢复、以及四川能投面临重启需求端,织造外贸订单一般,上周聚酯降价下开始补库聚酯,聚酯工厂成品库存下降,整体负荷保持94.2%的高位,前值93.7%4月PTA去库为主PTA新装置推迟投产,5月继续去库  

2)对于TA自身而言,由于供应端检修,TA社会库存减少,目前市场货源偏紧,基差在-20元附近波动。由于期货仓单库存高,暂时压制现货的走强幅度,后期来看,PTA要大涨需要同时看到两个因素,一是仓单下降到低位,进而不能压制现货。二是PTA供应端的负荷要保持低位,目前看PTA加工费偏低,PTA负荷预计会保持低位。

3)策略方面,TA延续去库,TA2109合约参考05合约4500元支撑位,4900元压力位,多单操作。

MEG观点

1)上周乙二醇偏强震荡。基本面情况供应方面,截至415日,国内乙二醇整体开工负荷在68.56%前值73.36%,预计后期负荷保持高位。进口方面,预计4月进口下调在65万吨附近。需求端,织造外贸订单一般,上周聚酯降价下开始补库聚酯,聚酯工厂成品库存下降,整体负荷保持94.2%的高位,前值93.7%从平衡表看,乙二醇4月去库为主,截至4月12日,华东主港地区MEG港口库存约54.2万吨,环比上期减少1.4万吨。

2)乙二醇期货价格目前是09合约供应压力定价,05合约虽然去库,但价格强势表现在05对09合约的升水。09合约定价的逻辑在于供应压力,因此单边价格承压逻辑的颠覆条件是能够证明09合约存在供应缺口。当前无法证伪09合约供应过剩。

3)策略方面,4月去库格局下难大跌,但每次反弹都是做空机会。参考EG2109合约4600元支撑位。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服