原油:震荡上行,但前高压力较大

过去一周原油价格在宏观经济数据及情绪好转和地缘政治紧张的情况下出现了比较明显的回升,这种回升从工业品角度来看是具有共性特征的。从当前情况来看,我们认为在三月初市场对宏观情绪大幅退热之后,随着各国经济数据的好转,市场对能源及工业品的需求预期开始回暖;同时在经历了此前的回调及将近一个月的震荡之后,此前价格与基本面不贴合的情况有所修复,因此,我们能够看到宏观预期交易再次将相关商品的价格向高位推动。从当前价格及基本面和市场情况来看,我们认为价格持续大幅上行的难度较高,此次推动仍可能是一个试探性的上涨,我们中期看涨逻辑不变但短期时机未到。疫情仍然在比较严重的扩散让需求的预期不稳,同时货币政策可能出现的转向也让市场对宏观给予商品价格的拉动作用预期有所打折,油价仍需等进入四月中下旬之后看市场的具体情况表现才能有较为确定的上涨机会。下周预计油价震荡上行,但前高附近压力较大。

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金衍君
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