MEG:短期震荡,中期仍有压力

1)上周乙二醇偏强震荡。基本面情况:供应方面,截至4月15日,国内乙二醇整体开工负荷在68.56%,前值73.36%,预计后期负荷保持高位。进口方面,预计4月进口下调在65万吨附近。需求端,织造外贸订单一般,上周聚酯降价下开始补库聚酯,聚酯工厂成品库存下降,整体负荷保持94.2%的高位,前值93.7%。从平衡表看,乙二醇4月去库为主,截至4月12日,华东主港地区MEG港口库存约54.2万吨,环比上期减少1.4万吨。

2)乙二醇期货价格目前是09合约供应压力定价,05合约虽然去库,但价格强势表现在05对09合约的升水。09合约定价的逻辑在于供应压力,因此单边价格承压逻辑的颠覆条件是能够证明09合约存在供应缺口。当前无法证伪09合约供应过剩。

3)策略方面,4月去库格局下难大跌,但每次反弹都是做空机会。参考EG2109合约4600元支撑位。

 


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