PTA:供应偏紧,逢低多单操作

1)上周 PTA 偏强震荡。供应端来看,上周 PTA 装置波动较为频繁。新凤鸣 1 号线停车;逸盛大化 225 万吨及 375 万吨负荷降至 8 成,另外恒力 1 号线降负 2 天后恢复重启;另外珠海 BP125 万吨及桐昆 150 万 吨恢复重启。在装置开停并存下,PTA 开工率窄幅上移。上周 PTA 负荷 76.3%,前值 75.5%。下周 TA 装置窄 幅调整,恒力石化 1#220 万吨面临检修、逸盛大化两套装置面临恢复、以及四川能投面临重启。需求端, 织造外贸订单一般,上周聚酯降价下开始补库聚酯,聚酯工厂成品库存下降,整体负荷保持 94.2%的高位, 前值 93.7%。4 月 PTA 去库为主,某 PTA 新装置推迟投产,5 月继续去库。 2)对于 TA 自身而言,由于供应端检修,TA 社会库存减少,目前市场货源偏紧,基差在-20 元附近波 动。由于期货仓单库存高,暂时压制现货的走强幅度,后期来看,PTA 要大涨需要同时看到两个因素,一是 仓单下降到低位,进而不能压制现货。二是 PTA 供应端的负荷要保持低位,目前看 PTA 加工费偏低,PTA 负 荷预计会保持低位。 3)策略方面,TA 延续去库,TA2109 合约参考 05 合约 4500 元支撑位,4900 元压力位,多单操作。

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