短纤:中期下跌未结束

【观点及建议】

    恒逸、荣盛、桐昆、新凤鸣开会决定今日促销1天,不同涤纶长丝产品下调300-600不等,后天价格会平。市场预期产销提升带动补库。但是事实是,终端需求仍然不好,五一假期终端放假在5-20天不等,正反馈无法启动。马上进入短纤的首日交割,05合约大概率大幅贴水现货交割。

此外,市场可以观测另外三种相关品种目前的情况:

第一、氨纶。氨纶是前期最强势品种,库存开始增。常态化的库存水平是当前的2-3倍以上。二季度淡季累库上限仍有较大水平。随着市场进入淡季,尤其是五一临近,更多的库存会出现。从当前水平,氨纶5月累库到25天,是一个合理水平。

第二、人棉纱原料库存大幅下降。市场囤货意愿下降,且配合了黏胶短纤工厂的明显降低负荷。黏胶是供给瓶颈最明显的品种,前期上涨最快的品种,也是当前首先开始降负荷、累库的。黏胶是适合夏季衣物的,这一季的订单明确少了。

第三、如果需求真的很好,原生短纤和再生棉型短纤应当共荣。再生的累库水平已经要接近历史高点了。我们认为是前期的高开工造成的。再生棉型和再生中空的开工一直显著高于历史水平。从Q4末至Q1,大家为旺季做了充分的预期。订单没有超预期就是弱。


 


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