沥青:暂时企稳,但仍弱于原油

昨夜,BU低开高走,有结束短线回调之势。当前期现货正套、炼厂卖交割的套利窗口有所收敛,但山东地区现货端依旧保持了贴水06合约的格局,意味着在油价企稳的情况下06合约短期持续上涨空间暂时有限,至少仍弱于原油。在成本端,油价近日持续大跌后考验支撑,短线或出现反弹,带动BU单边重心上移。在策略方面,首先继续关注期现正套和炼厂卖交割机会,这一机会正随着基差的走弱消失;月差方面,06-12走强后暂时不具备再次开展正套的安全边际和驱动,同理单边暂时也不考虑多配,至少BU多配属性差于原油。且考虑到二季度高库存的确定性,我们可能在06合约交割月到来前都很难再次捕捉到06-12正套的机会,未来可重点关注09-12正套机会。而对于我们此前反复推荐的做空盘面利润,本周有所向上修复。但考虑到本月供应过剩压力依旧较大,我们认为BU/SC未来依旧有可能再次收敛。

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金衍君
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