锌:去库放缓,延续震荡

锌精矿加工费低位持稳,矿端仍然处于紧缺的状态。但是,内蒙古“能耗双控”政策对矿山的影响已基本结束,比利亚矿业、神马矿业复产将贡献一定增量。根据海关数据,3月进口锌精矿为36万吨,环比大幅增加,后期进口矿也将陆续到港,锌矿偏紧正在边际缓解,加工费存在止跌企稳的预期。冶炼厂利润有望向上修复,原料库存也将得到补充,锌锭供应逐步打开的确定性强。需求方面,下游对钢材和锌价高企的接受度较低,锌锭消费承压,社会库存去化速度放缓。总体来说,短期锌供应端仍然偏紧,下游需求不及预期,预计锌价将高位区间震荡。

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金衍君
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