苯乙烯:暂时偏弱

昨夜,05合约结束此前连续走强态势减仓下行,一度跌破9300元/吨,印证了我们在前日的担忧,即短期下游PS、EPS利润已经被压缩至极限,来自终端的负反馈随时可能促使EB转弱大跌。目前我们依旧维持这一判断,理由如下:第一,当前缺货的格局是由于市场对于供应端变化预期差和运输问题造成的局部地域缺货,而非终端需求的火爆,可持续性差;第二,我们曾不止一次在报告中反复提及,由于上半年流动性扩张放缓和原材料价格的暴涨,当前国内工业成品企业备货力度一般,二季度至少不太可能出现需求持续扩张的格局,这构成了EB中期利空;第三,当前库存水平在偏低的基础上依旧在去库,未来两周依旧面临着短线局部地区缺货造成的上行风险,这一风险随着下游开工的下滑提前解除的可能性在提升。此外,考虑到05合约临近交割,谨防减仓过程中盘面出现剧烈波动,05仍不排除再次短线上冲挑战9800元/吨。

整体来看,过去一周能化板块悉数转强,油价也率先突破。虽然市场对于商品后期走势分歧较大,但是考虑到全球主要地区疫苗接种率在二季度到达75%的可能性很低,社交隔离出现大幅解除的概率暂时一般,如果商品价格过早交易下半年需求扩张的利好,那将重演上半年先过快暴涨再大幅转弱的走势。因此,需关注后市油价再次转弱带动全能化板块下行的风险。


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