沥青:无风险套利窗口关闭,暂时企稳

昨夜,BU跟随油价小幅反弹。当前期现货正套、炼厂卖交割的套利窗口已经关闭,基差再次回到正值。在成本端,油价近日持续大跌后考验支撑,短线或出现反弹,带动BU单边重心上移,但在全球疫情确诊人数激增下幅度或有限。在策略方面,期现正套和炼厂卖交割入场机会已经消失,相关套利单可继续持有;月差方面,06-12走强后暂时不具备再次开展正套的安全边际和驱动,同理单边暂时也不考虑多配,至少BU多配属性差于原油。且考虑到二季度高库存的确定性,我们可能在06合约交割月到来前都很难再次捕捉到06-12正套的机会,未来可重点关注09-12正套机会。而对于我们此前反复推荐的做空盘面利润,本周有所向上修复。但考虑到本月供应过剩压力依旧较大,我们认为BU/SC未来依旧有可能再次收敛。


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金衍君
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