铅:成本支撑,震荡运行

单边:供应持续放量,消费淡季尚未退出,成本线上方宽幅震荡

逻辑:供应方面,本周国内铅精矿加工费为1700元/吨,进口TC为105美元/吨,均与上周持平,TC持续处于低位,铅精矿供应延续偏紧格局。由于白银、硫酸等副产品利润可以弥补部分冶炼亏损,且铅膏也可以作为原生铅冶炼原料,矿端的紧张状态尚未造成冶炼端的明显收缩。本周金利金铅等炼企检修结束,云南地区的铅冶炼厂也暂未受到限电的明显影响,原生铅炼企周度开工率上升。再生铅方面,江西、安徽等地环保管控的影响已经消退,开工率走高,部分新扩建产能也预计投产,再生铅供应存在进一步放量的预期。整体来看,铅锭总供应量预计将逐步释放,供应压力较大。

需求方面,终端延续传统消费淡季态势,经销商和门店采购积极性始终欠佳,铅酸蓄电池消费依旧偏弱,电池库存有积压现象。部分大型电动自行车电池生产企业成品库存已增加至35天左右,部分汽车起动电池生产企业开工率约为70%。同时,本周铅价上行,而电池售价下跌,生产企业利润下滑甚至出现亏损。从需求端来说,铅锭的消耗较为有限。

供需平衡方面,本周库存继续累增,环比增加0.47万吨。一方面,本周铅锭供应放量,下游铅蓄电池需求欠佳,造成铅锭累库。另一方面,再生精铅贴水扩大至300-400元/吨出厂,蓄企偏向于采购再生铅,原生铅锭消耗减少。进入下周,铅锭供应进一步增加的确定性强,需求延续疲弱态势的可能性较大,社库或继续累增,我们预计铅价将在成本线上方震荡运行。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服