铅:成本支撑,宽幅震荡

国内和进口铅精矿TC维持低位,铅矿供应处于偏紧格局,但是白银和硫酸等副产品利润尚可,可以在一定程度上修复原生铅炼厂利润,铅精矿的紧张状态对冶炼端影响较小。金利金铅等炼企检修结束,云南地区的铅冶炼厂也暂未受到限电的明显影响,原生铅炼企周度开工率上升。再生铅方面,江西、安徽等地环保管控的影响已经消退,开工率走高,部分新扩建产能预计投产,再生铅供应存在进一步放量的预期。铅锭总供应量预计将逐步释放,供应压力较大。终端传统消费淡季尚未退出,铅锭的消耗力度有限。上海现货仍然维持贴水,成交-50元/吨,沪铅库存小幅下降。LME铅持续去库,LME铅由贴水转为升水。总体来说,下方再生铅成本支撑铅价,但下游消费需求延续偏弱的态势,铅价在15000元/吨上方宽幅震荡的确定性较大。

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