铜:库存下降,限制价格回落

【观点及建议】

隔夜伦铜下测后回升;沪铜小幅高开震荡。美联储官员认为,通胀持续高于2%的目标,美联储将引导通胀回落。隔夜逆回购激增或预示美联储Taper临近。5-6月为冶炼厂检修高峰期,精铜产量下降的预期增强。全球主要铜矿企业铜精矿产量计划增加,远期铜矿供应宽松的预期有所抬升,铜精矿加工费持续回升。但智利和秘鲁大选有可能增加铜矿供应扰动。再生铜进口盈利下降,精废价差回升。国内仓单库存减少,LME铜库存回落,注销仓单比例下降。沪铜近远月Contango较大,现货对期货贴水缩窄;LME铜现货贴水缩窄。市场流动性紧缩预期打压风险资产价格,但国内终端逐步恢复,加工企业依然存在补库预期,这将限制铜价回落空间或使得价格企稳。


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