铅:多空博弈,区间震荡

在宏观利好的刺激下,隔夜伦铅和沪铅双双上行。从基本面看,虽然矿端供应紧张的局面加剧,但是白银和硫酸等副产品利润尚可,可以在一定程度上修复原生铅炼厂利润,矿端的紧缺暂未对锭端造成严重影响,原生铅炼厂开工率稳中小升。再生铅开工率走高,部分新扩建产能存在逐步投产的预期,再生铅供应预计将进一步放量。总体来说,铅锭供应压力较大。终端消费偏弱的情况有边际缓解的趋势,但需求绝对量仍不高,铅锭的消耗力度有限,社会库存累增。上海现货贴水小幅加深,成交-70元/吨,LME铅现货贴水走阔。宏观环境利好铅价,且下方因原料偏紧有成本线托底,但是,需求欠佳和社库高位亦对铅价形成拖累,多空博弈下预计短期内铅价将以震荡为主。


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