苯乙烯:震荡筑底

昨夜,EB继日内大幅背离基本面下跌后迎来修复性反弹。我们认为07合约短线不排除再次下探,但下方空间已经非常有限,或处于震荡筑底过程中,理由如下:第一,“成本端强支撑”逻辑全面证伪。市场此前多有基于纯苯结构偏强看多EB的观点,我们对此类观点一直保持质疑,在往期报告中也从未提及过EB的成本端支撑逻辑。随着过去一周油价回调下纯苯价格的下跌,市场上此类成本定价逻辑已不攻自破。且考虑到当前处于伊朗原油供应恢复之初,近期油价有再回调压力,EB成本端重心有再次下移的可能;第二,盘面估值偏低。06合约大幅贴水现货1000元/吨,07合约贴近静态成本线,严重背离基本面走弱。这种状态和近期国内商品市场的调控有关,也和现货市场的缺货有关,但不太可能长久。因此,基差收敛的过程中EB下方空间或比较有限;第三,当前绝对库存过低,不排除6月累库再次不及预期。

 


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