棉花:调整空间或有限,逢低轻仓做多

本周郑棉震荡回落,主要受宏观不佳、内外棉价差偏高拖累,短期市场担忧抛储或落地。下游需求环比有所走弱,但整体需求、市场心态尚可。预计郑棉后续回调空间受限,中期仍有望回归宽幅震荡格局,投资者可考虑在15200-16500元/吨区间内逢低适度做多操作。

内外棉价差处于修复中,抛储预期有所升温,短期郑棉仍有一定调整压力。最近一周内外棉价差虽有所降低,但仍处相对高位,在抛储尚未落地的情况下,偏高的内外棉价差或促进本年度抛储落地,市场层面也有相关的抛储传闻。若届时公布了本年度抛储规模、抛储时点与去年(50万吨,7月份开始抛)相当,预计该事件对市场影响偏中性,如果抛储规模大于去年,抛储时点早于去年,预计将对盘面形成短期利空。

棉纱价格稳中转弱,下游需求总体尚可,预计棉价短期跌幅受限。结合tteb数据资讯信息,本周棉价连续下跌之后棉纱走货放缓,棉纱价格多数依旧持稳,局部高价出现小幅回落,当前纺企高利润、棉价偏弱的背景下,棉纱价格或仍有一定回落空间。考虑目前国内纺企库存低,部分纺企有远期排单(目前织厂订单多可持续至6月中下旬,部分家纺订单可至7月),6月底前纺企仍需刚需采购,预计下游棉纱价格或难以大幅快速下跌,总体恶化程度将有限。从欧美补库进展来看,目前处于补库初期,补库中前期对全球棉价仍能给予支撑。此外,新疆棉苗长势进度慢于去年,长势差于去年,在低温影响下市场有一定的单产下降预期也将为棉价提供一定支撑。

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