10-国泰君安期货_[原油]_R4_周报_20210529

过去一周原油市场仍然保持了震荡上行的走势,在欧美消费旺季到来的情况下,市场对未来需求的恢复有非常高的预期,这带动了油价不断挑战前高。从基本面情况来看,我们能够非常明确的感受到旺季需求带来的成品油消费的提升,但同时也看到多国多地疫情的爆发引发的需求阶段性下降,总体来说我们认为欧美地区进入夏季后的需求恢复非常明确,下游消费高增长会一定程度上放大原油当前供应的缺口;而从供应方面来看,市场最大的关注点在于伊朗出口是否能够被解禁,当前伊核谈判仍有较多不确定性,但我们对伊朗恢复出口相对乐观,并且我们认为市场价格相对已经反映了部分伊朗出口恢复后的情况,虽然还未正式恢复出口但市场其引发的利空预期正在减弱,同时OPEC方面应该也会有相对应的措施来调控产量以应对伊朗问题。当前我们最关注的市场情况反而是有较高通胀压力下美国政府对于原油价格的态度,这或许将会再次形成对中东地区产量的不确定性政治扰动。总体来说我们短期并不看好油价可以突破前高,上方的压力仍在从不确定性的疫情爆发释放出来,但油价中期看涨逻辑未变,反而由于夏季需求的旺盛而再次走强,未来一周预计油价仍保持强势震荡,不断测试上方压力。


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