延续弱势,品种有分化

原油价格周内回升,布伦特油价继续冲击70美金/桶高位。PTA 大厂合约货继续减量使得现货基差继续走强至-50元/吨;MEG 方面国内装置开工负荷降至62%附近,港口库存持续低位;聚酯工厂开工回升至92%,但产品去库仍在累积,去库压力较大。产业链正反馈仍需时间,价格难有实质性的突破,延续弱势震荡格局。其中MEG价格弹性较高,或强于其他品种。

PTA:供应方面,装置开工小幅走高至82.5%。下周恒力石化一套250万吨装置检修2周时间。福化工贸负荷预计下周提升。预计开工变化不大。周内恒力石化逸盛石化继续对6月份的合约货减量,现货基差继续走强,从上周的接近-90元/吨上涨到-50元/吨。逸盛新材料330万吨推迟到7-8月份投产。一定程度上缓解对于三季度供应压力的预期。另外成本端,原油价格在伊朗原油供应增加的预期之下走弱,但压力测试过后,油价重新回到70美金/桶的高位运行,为PTA提供一定的支撑。需求方面,周内检修装置重启,聚酯端开工小幅回升至92.5%。其中聚酯工厂上周原料备库量小幅提升。PTA库存压力有所缓解。但聚酯工厂产品库存仍在累积。PTA上行空间并未打开,仍以区间震荡为主。

MEG:供应方面国内乙二醇整体开工负荷在62.89%,较上周小幅下降2个百分点。浙石化舟山超负荷运行中,二期1#预计6月上试车,福建古雷70万吨/年的MEG装置预计7-8月份投产。库存方面华东主港地区MEG港口库存约52.6万吨附近,环比上期减少0.9万吨。库存低位,新装置投产略有推迟,使得行情波动率高。周内行情受伊朗甲醇装置停车影响,一度冲高。关注后续印度转口货源到港时间。6-8月份累库预期仍然存在,但总体仍然可控。与PTA相类似的是,聚酯开工的提高持续性存疑,上行空间仍然有限。

涤纶短纤:5月是涤纶短纤负反馈的高潮,6月是尾声。整体节奏仍然是二季度弱,下半年强。从正月十五至今,短纤工厂的累库从权益库存转正到实物库存超过20天,处于持续负反馈中。短期来看,虽然绝对价格低、加工费难再压缩、成本端有上升预期、工厂有减产预期、贸易商抄底情绪浓厚,但是仍未到开启正反馈的时机,只是震荡格局。6月是淡季,下游原料备货充分,中上旬成交仍然将比较清淡。6月下旬,618电商节结束后内需开始新一轮补库小周期,海外秋冬订单或陆续开始下达。需求坍塌,成本坍塌是二季度短纤负反馈的集中体现。下半年,需求恢复、成本抬升,开启正反馈。


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