铅:需求疲弱,区间震荡

单边:供应进一步放量,消费需求延续疲弱态势,成本线上方宽幅震荡

逻辑:供应方面,本周国内铅精矿加工费为1050元/吨,进口TC为65美元/吨,与上周末持平,TC持续处于低位,铅精矿供应延续偏紧格局。由于白银、硫酸等副产品利润可以弥补部分冶炼亏损,且铅膏也可以作为原生铅冶炼原料,矿端的紧张状态尚未造成冶炼端的明显收缩。因云南限电政策,云南振兴等炼厂存在减产情况,而驰宏锌锗、蒙自矿冶等炼企受影响较小,原生铅供应小幅收紧。再生铅方面,有大华、骆驼等炼厂检修结束恢复满产,再生铅开工率和产量进一步攀升。整体来看,铅锭总供应量预计将逐步释放,供应压力较大。

需求方面,终端依然延续需求疲弱的态势。新车配套订单和更换订单走弱,部分蓄企排产调减产量。同时,经销商和门店以促销为主,但消化库存速度仍然较为缓慢,对铅酸蓄电池的需求维持颓势。铅酸蓄电池企业库存增至30天以上的高库存压力,叠加因铅价上涨侵蚀生产利润,蓄企原料备货积极性始终不高。另有珠三角地区限电导致部分蓄企减产,故铅锭的消耗十分有限。

供需平衡方面,本周库存大幅累增1.25万吨至10.31万吨,社会库存量创6年以来新高。从基本面看,本周铅锭供应进一步放量,下游铅蓄电池需求颓势不改,造成铅锭累库。从期现两个市场看,现货市场交投清淡,而铅期货价格上行,基差走阔,持货商交仓热情不褪,交易所交割库可用库容缩减。进入下周,铅锭供应或将进一步扩大,但原料偏紧下方成本线附近存在支撑,而暂未退出的消费淡季和珠三角限电对铅锭需求造成了一定的压力,社库存在继续累库的可能性,亦将拖累铅价,我们预计铅价将在成本线上方震荡运行。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服