铜:中国制造业持续扩张,支撑价格

【观点及建议】

隔夜伦铜休市;沪铜小幅震荡。中国5月制造业延续稳定扩张态势,生产稳中有升。冶炼厂5月检修影响产量逐渐兑现。全球主要铜矿企业铜精矿产量计划增加,远期铜矿供应宽松的预期有所抬升,铜精矿加工费持续回升,将利好冶炼厂检修之后的复产。但智利新宪法的不确定性、智利大型铜矿罢工等使得铜矿未来供应存在不确定性。再生铜进口亏损持稳,精废价差上升。国内仓单库存回落,LME铜库存持稳,注销仓单比例持稳。沪铜近远月Contango扩大,现货对期货贴水收窄;LME铜现货贴水持稳。中国制造业持续扩张,国内终端逐步恢复,加工企业依然存在补库预期,以及海外铜矿供应扰动等,支撑短期铜价。


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