原油:向上突破,继续偏强

昨夜,油价再次走强,其中Brent也突破前高一度触及71.48美元/桶。正如我们此前的晨报中所提及,油价向上突破的时间点有可能提前,甚至提前至消费旺季到来前。在伊核谈判进展低于预期后,原有市场短期供应过剩的担忧明显缓解,从体量上看也对冲了OPEC+在供应端维持原先计划增产的利空。这种情况下,市场继续交易中长期的供需转好确定性以及下半年供偏紧的预期。在下半年航煤恢复、经济复苏以及季节性旺季带动的供需转好这一利好下,油价重心整体上移的概率依旧较大,Brent不排除近两日就会向上突破。

整体来看,虽然伊朗潜在供应恢复问题下油价二季度回调的风险没有完全解除,但随着时间的推移深跌的可能性在不断下滑,短期或继续围绕该谈判进程上产生的预期差震荡,且波动率有所放大。考虑到在5月以来这轮商品价格上涨过程中走势偏弱,油价走势未来或强于铜等主要工业原料品。长期来看,当前原油需求回暖的最重要因素是下半年社交隔离逐步解除下全球航煤需求的大幅回升,在流动性没有提前收紧或是OPEC+超预期恢复供应之前全年重心大概率持续上移。


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