甲醇:区间震荡

1)现货市场:

截至6月3日,国内甲醇整体装置开工负荷为71.64%,下跌4.07个百分点,较去年同期上涨6.75个百分点;西北地区的开工负荷为78.86%,下跌4.97个百分点,较去年同期上涨3.44个百分点。库存方面,西北20.22万吨,前值18.35万吨。港口方面,整体来看,沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在79.06万吨,环比上周四(5月27日整体沿海库存在74.51万吨)上涨4.55万吨,涨幅在6.11%,同比下降37.05%。

2)现货库存和期货价格关系:

现货库存降低仅体现在基差走强上,由于期货远月较为悲观,对期价的提振作用有限。

3)期货方面:

  对于期货,要么现货足够强势,基差大幅走强引发期货上涨。要么证实09合约存在供应缺口。对于当前现货,在内地过剩和港口平稳的格局下,难以说出现强势的现货格局,也无法证伪09合约供应过剩。但从下跌的角度看,内地和港口无法出现共振式过剩。目前09合约只有靠成本,成本上移则09合约会上移,下降则09合约会下降。

4)策略方面:

如果回到最低定价看西北的情况,单边09合约在2500元-2850元都是合理,交易的点在于估值有没有出现偏差,这需要看基差和库存关系,目前基差合理。


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