沥青:高位震荡,关注无风险套利

上周五,BU跟随油价高位震荡,走势略弱于原油。当前炼厂库存水平极高,且6月炼厂排产整体依旧偏高,现货市场降价出货压力大幅增加,BU短期弱于原油的确定性依旧较大。但另一方面,原油价格近期的强势大概率会继续带动BU远月价格走强,基差、月差或将同步走弱,无风险套利窗口再度打开。此前市场热炒的“税改”问题在短期刺激了稀释沥青的进口和囤货,促使相关炼厂供应水平维持高位。未来1-2个月不太可能因为原料端问题出现供应短缺,高供应、高库存的问题可能还会拖累BU近月一段时间。我们此前在此前报告中提出的“结构性影响”暂时不会表现得特别明显,短期扰动因素仍在伊核协议谈判进展。


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金衍君
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