铝:内外铝市区间震荡

昨日内外铝市均呈区间震荡格局,沪铝日盘受抛储影响而有所承压,不过夜盘受贵州某电解铝厂宣布减产而有所提振,修复日间跌幅,依旧处于震荡偏强态势。国内市场周一社库再次去库,铝市整体基本面仍健康向好。对于抛储传言,我们认为应关注抛储实际落地后的影响。如果抛储落地,则一方面价格会有相应的回调,在刺激下游消费的同时,铝锭社库可能也不会有太大的增量(考虑分批次抛),另一方面,考虑到我国进口仍有一定缺口,若抛储则内外比价下行进口窗口关闭,抛储量正好补充进口缺口,因此对于全年的供需平衡扰动并不太大。在不考虑抛储的情况下,我们仍维持之前观点,认为国家调控影响或有限,铝价后续向下回调的空间不会太大,主因铝市基本面向好,社库去库通道仍顺畅。云南地区丰水期到来对于消费的提振作用将会大于对供应的提振,我们预计整个二季度仍将维持去库态势。后续建议关注国储抛储具体落地、汽车缺芯等情况。

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