白糖:强势上涨

报告导读:

(1)本周市场回顾(6.28-7.4)

国际市场方面,美元指数92.24(+0.48%),国际原油75.19美元/桶(+1.61%),美元兑巴西雷亚尔5.03(上周同期4.92),纽约原糖活跃合约18.21美分/磅(+4.90%)。截至6月16日,21/22榨季巴西中南部累计产糖934万吨,同期减少12%。截至5月31日,20/21榨季印度累计产糖3057万吨,同比增加14%。截至3月31日,20/21榨季泰国累积产食糖757万吨,同比减少8.5%。截至6月29日,纽约原糖基金增加480手多单,减少1046手空单,净多单同比增加1526手至200707手,净多单小幅增加。

国内市场方面,广西集团现货报价5580元/吨,环比上周上涨70元/吨。原糖价格稳步上涨,市场情绪反转,推动国内期货价格强势上涨,基差走低。

(2)下周市场展望(7.5-7.11)

国际市场方面,原糖继续上行。宏观方面,美国非农数据优于预期,但是失业率意外升至5.9%,美联储也再次释放鹰派言论,美元指数反弹,但是大宗商品价格仍在继续上涨,纽约原糖稳步上涨。通胀预期驱动价格走势明显,强势原油价格亦对市场情绪有所提振,纽约原糖价格继续上行。

国内市场方面,借势发力,强势上涨。纽约原糖价格上涨,配额外进口成本攀升,对国内市场有明显提振作用。虽然国内市场库存同比偏高,期货仓单偏高,但是国内糖价一改前期跟随原糖且弱于原糖的节奏,转为基差大幅走低、强势逼空。短期国内糖价震荡走高,适量止盈后的多单谨慎持有。SR2109合约支撑位参考5400元/吨,压力位参考5800元/吨。

风险点:新冠疫情,宏观环境,原油价格,巴西汇率,印度出口政策以及出口量,国内进口政策、糖浆进口。


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