生猪:震荡调整

报告导读:

(1)本周市场回顾(6.28-7.4)

现货市场,生猪价格震荡为主。河南20KG仔猪价格27.83元/公斤(上周32.23元/公斤),河南生猪价格16.7元/公斤(上周14.05元/公斤),全国50KG二元母猪价格2399/头(上周2579元/头)。本周现货价格以震荡为主;需求端,上周末现货价格快速拉涨,下游消费端接货意愿下降,肉价上行抑制需求持续提升,涨势停滞,等待消费季节性回暖驱动;供应端,现货价格已回到自繁自养成本线,养殖端出栏意愿出现分歧,部分自繁自养养殖户出栏意愿提升,然集团场大体重生猪存栏低位,持续抛售意愿不强,市场生猪供应较前期或小幅下滑。根据卓创资讯数据,本周全国出栏平均体重为129.96KG(上周132.47KG),出栏均重环比下降1.89%,同比下降0.36%,肥猪存栏已出现较大幅度下滑;现货价格已呈现回暖趋势,预计仔猪价格将开启上行通道。

期货市场,生猪期货价格先涨后跌。本周生猪期货主力LH2109合约最高价为19800元/吨,最低价为18450元/吨,收盘价为18580元/吨(上周同期18925元/吨)。基差方面,主力LH2109合约基差为-1880元/吨(上周同期-4875元/吨)。

(2)下周市场展望(7.5-7.11)

生猪现货价格震荡调整,生猪期货价格维持震荡。6月底现货实现超跌反弹,伴随三季度来临,7月将是市场印证前期预期的关键节点,根据卓创出栏均重判断,当前肥猪存栏已降至去年同期水平,根据农业农村部数据,1-2月新生健仔数环比下滑9.9%和1.3%,该批次仔猪对应7月出栏标猪,叠加集团场6月大批量出栏130KG以上生猪,当前大体重猪存栏低位,出栏量增速放缓叠加出栏均重环比下滑,7月供应端压力或小幅下滑;需求端更多考虑,现货价格上行后是否会再度抑制消费增长,但根据往年季节性规律来看,7-8月猪肉消费整体呈现回暖趋势,7月仍需等待现货价格印证供需状态,预计现货维持震荡上行趋势。政策方面,6月28日国家发改委已发布过度下跌一级预警信号,根据《预案》国家和地方将启动收储计划,上周现货价格大幅拉升,下周发改委监测猪粮比价或回到5:1-6:1区间,意味着一级预警或转为二级预警,具体收储计划是否实行仍有不确定性,若下周公布猪肉储备招标文件,现货及期货市场将反映情绪变化情况。

期货市场部分,LH2109合约价,7月2日收于18580元/吨,现货价格短期或维持震荡,7月2日基差为-1880元/吨,市场情绪仍处于调整阶段,若7月现货价格维持上升趋势,印证市场预期,基差短期或受情绪影响再度扩大;持续关注收储政策执行情况,政策落地前,预计盘面以震荡为主,政策具体落实后,关注现货市场情绪转变,短期观望为主,注意止盈止损。短期LH2109合约支撑位18000元/吨,压力位20000元/吨。

风险点:宏观环境,冻肉出库,二次育肥。


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