棕榈油:反弹空间或有限

报告导读:

上周(6.28-7.2),马盘棕榈油期货价格连续上涨,本周录得八周内最大周线升幅。7月2日马棕油主力09合约最高点3809令吉/吨,较6月18日低点3251令吉/吨上升逾17%,从周K线看,马棕油09合约涨幅约8%。其整体的上升趋势主要因利多消息频传:1)印度下调毛棕榈油进口税、解除精炼棕榈油和油精进口限制;2)美国农业部(USDA)报告美豆种植面积数据低于预期,美豆油走高;3)出口数据强劲。但也有诸如产量增加、印尼下调出口税等信息或会对马来西亚棕榈油期价产生打压。

上周(6.28-7.2),国内连盘棕榈油期货价格跟随马棕榈上扬走势。从周K线角度而言,截至7月2日当周,连棕榈油主力2109合约周涨幅约8.41%。(上述价格及涨跌幅引自文华财经)

上周,棕榈油主要基本面和国内棕榈油现货情况。1)产量:据目前高频数据预估,马棕6月产量增幅由正转负。据南马棕果厂商公会(SPPOMA)最新发布的数据显示,6月1-30日马来西亚棕榈油产量较5月1-31日减少2.87%,产量增幅由正转负,主因鲜果串(FFB)单产环比降低4.50%。2)出口:6月1-30日马来棕榈油出口环比增加。据机构SGS、ITS、AMS预估,6月1-30日马来棕榈油出口环比增幅约10.8%、7.1%、8.62%。3)中国6月棕榈油进口预报装船15.42万吨,同比下降67.56%。商务部对外贸易司数据显示,6月1日-15日进口商报告中国棕榈油进口实际装船10.29万吨,同比下降59.02%;本月进口预报装船15.42万吨,同比下降67.56%;下月进口预报装船4.20万吨,同比下降90.87%。6月1日-15日实际到港5.82万吨,同比下降21.62%;下期预报到港17.23万吨,同比下降23.12%;本月实际到港23.04万吨,同比下降22.74%;下月预报到港4.20万吨,同比下降91.16%。4)印度调降棕榈油和豆油基准进口价格。外电6月30日消息,印度政府发布声明称,调降棕榈油、豆油、黄金和白银的基准进口价格,因海外市场价格下跌。印度政府每两周调整一次食用油、黄金、白银的基准进口价格,该价格用于计算进口商需缴纳的税费。5)国内棕榈油港口库存周环比继续下降。据Wind棕榈油港口库存数据,截至6月29日当周,棕榈油港口库存31.7万吨,周环比降幅约7.3%,同比下降约24%。6)棕榈油基差周环比下降。据Wind统计,截至7月2日当周,棕榈油(广东24度棕榈油)基差周度均值约1156元/吨,前一周基差均值约1244元/吨,去年同期棕榈油周度基差均值约260元/吨。

本周,棕榈油期货价格反弹空间或有限。前一周棕榈油期货市场利多叠加:1)美国生物柴油政策方面,虽然美国最高法院裁决不利,但是生物燃料集团敦促EPA限制豁免,所以美豆油有所反弹;2)6月底USDA双报告利多带动美豆类上涨从而带动油脂油料板块均有所上涨;3)印度下调棕榈油进口关税;4)6月马棕油出口数据好转等,所以棕榈油价格反弹幅度较大。但是考虑到:马棕榈油季节性增产周期、国内豆油需求疲弱、库存连续上升等因素,预计棕榈油上方空间或也有限。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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