锡:沪锡继续创出新高,伦锡强势上行

报告导读:

本周走势回顾:沪锡继续创出新高,伦锡强势上行

本周锡价整体处于震荡上行阶段,继续创出新高214990元/吨,而伦锡也保持强势反弹,即将触及前方高位31850美元/吨,若能突破,上方空间或进一步打开。

本周基本面情况:存在一定调整需求

海外高度的供需错配推涨了海内外价差,使得国内锡锭出口窗口打开,较高的出口利润增加了国内厂商的生产和出口意愿。但目前进口量仍不能满足海外的需求,三季度有望继续维持高出口低进口的格局。LME库存在6月初创出历史新低后有所回升,国内大量锡锭出口一定程度上缓解了海外紧俏的供应情况,但并无法完全解决供需矛盾。加之云锡进入检修期,更是加剧了国内锡市供应的紧俏。

而需求方面,锡终端主要消费国美欧日韩等国家,疫情稳定恢复了支撑了一定的消费回暖预期,提振电子产业链、半导体产业链以及3C 家电产业,镀锡板以及锡化工品表现亦相对稳定。而国内方面,上期所仓单连续减少,社库持续去化,现货升水扩大以及BACK结构均代表了需求较为强劲。而美国基建计划正在推进过程中,预计落地后对有色金属的需求有一定的推动作用。需求的回升或在三季度持续发酵,对锡价形成支撑。

整体而言,锡的基本面仍较强,尽管美元近期表现较为强劲,且加息预期有所提前,但锡受宏观面影响较小,且未来美国基建对锡价有向上支撑的预期。至少短期来说,除了高位回调的需求,并没有看到向下的动力,所以我们预计锡价短期内将维持高位偏强状态。


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