铝:铝价区间震荡

【观点及建议】

上周沪铝价格偏震荡,消费淡季来临使得价格有所承压,周五价格有所抬升。需求端,消费淡季来临,地产、交通及耐用品等订单下滑,下游开工率续降。我们认为7月份虽进入消费淡季,但供应端短期预计仍无法快速恢复,因此7月整体社库仍有可能去库,不过短期累库会影响市场情绪,铝价预计呈区间震荡态势。目前市场较为关注后续抛储的量,按照主流观点50万吨量级测算,虽抵消内蒙、云南等地供应减量,但进口窗口或关闭,全年供需缺口仍存。因此,我们认为抛储仍不改下半年去库的逻辑,年底社库有望回至70万吨左右,长期铝价重心有望继续维持高位。不过,三季度受宏观需求转弱影响,社库阶段性累库或使得铝价呈区间震荡格局。


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