PTA :基差走强,月差走强,MEG:继续上行

【观点及建议】

PTA: PTA基差月差同时走强,价格处于上涨趋势。我们认为这一波行情是产业面终端工厂入场补库与资金面多头集中入场共同作用的结果。至6月份是传统的聚酯消费淡季,但今年聚酯工厂促销调低长丝价格,把利润部分让给下游,使得终端织机工厂开工高于往年同期,加弹厂开工淡季不淡。坯布流转速度下降库存大幅累积使得工厂心态悲观,原料备库一直低位。原油持续突破,终端工厂担心成本上行,6月底7月初入场补库。另外,6月中旬PTA加工费吸引厂家入场锁定利润,但存在一定程度的超卖,在近期多头入场拉动价格上涨的过程当中,产业资金后退。从中长期来看,聚酯消费旺季将逐步落地,对于聚酯原料PTA来讲,仍有上行空间。但短期仍需要关注原料端原油走势存在的回调风险。

MEG: MEG跟随PTA走强。逻辑与PTA相同,在需求端旺季及资金拉动下走强,9-1月差快速走强,但基差疲软。供应端,卫星石化180万吨装置满负荷,浙石化二期160万吨装置全部在6月份投放,目前负荷7成,供应宽松,三宁石化60万吨装置负荷9成左右。煤化工装置开工率继续下滑,上周开工率降至42%。华东主港地区MEG港口库存周一在65.1万吨左右,环比上期期增加5.5万吨,总体仍属于低位。聚酯旺季逐步落地,MEG或将跟随走强。


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