铝:铝价区间震荡,夜盘回落

【观点及建议】

昨日晚间美国6月ISM服务业回落远超预期,长端美债收益率集体大幅下行,美元指数大幅上涨,创6月中旬以来单日最大涨幅,整体有色板块价格回落。夜盘沪铝下跌1.88%,收于18800元/吨,伦铝下跌1.96%,收于2506点。我们认为7月份虽进入消费淡季,但供应端短期预计仍无法快速恢复,因此7月整体社库仍有可能去库,不过短期或累库,影响市场情绪,铝价预计呈区间震荡态势。目前市场较为关注后续抛储的量,按照主流观点50万吨量级测算,虽抵消内蒙、云南等地供应减量,但进口窗口或关闭,全年供需缺口仍存。因此,我们认为抛储仍不改下半年去库的逻辑,年底社库有望回至70万吨左右,长期铝价重心有望继续维持高位。不过,三季度受宏观需求转弱影响,社库阶段性累库或使得铝价呈区间震荡格局。


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