锌:利空叠加,面临下行风险

【观点及建议】

美国6月ISM非制造业PMI为60.1,显著低于预期,拖累美债收益率,美元指数反弹,隔夜伦锌、沪锌回落。基本面上,国产矿和进口矿TC整体处于回升趋势,上周国产TC进一步上调至4000元/吨,原料供应逐步趋松,全国冶炼厂原料库存天数增至25天。冶炼端,云南驰宏、金鼎锌业和湘西地区炼厂基本恢复满产,白银有色7月也将全面复产,叠加国储局抛锌将在7月兑现,精炼锌供应放量逻辑支撑较强。需求方面,华东地区企业后续镀锌结构件订单不足,出口退税降低的政策也在一定程度上限制出口订单量,压铸锌合金板块暂未退出季节性消费淡季,下游企业谨慎少采为主。国内现货升水较为坚挺,但社库已显转增迹象,供增需减预期或逐步兑现,社库去化通道将被打破。风险情绪降温叠加基本面利空预期,锌价面临下行风险。


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