铝:铝价震荡偏弱,关注今日库存变化

【观点及建议】

昨日公布的6月FOMC会议纪要显示,美联储在通胀和金融稳定的问题上存在分歧,多位官员表示缩减资产购买计划的条件将比“预期的早一些被满足”,受此影响美元持续上行,铝等风险资产价格承压。沪铝收于18830元/吨,下跌0.34%,伦铝收于2487.5点,下跌1.68%。我们认为7月份虽进入消费淡季,但供应端如云南短期预计仍无法恢复,因此7月整体社库仍可能去库,不过短期或累库,影响市场情绪,铝价预计呈区间震荡态势。目前市场较为关注后续抛储的量,按照主流观点50万吨量级测算,虽抵消内蒙、云南等地供应减量,但进口窗口或关闭,全年供需缺口仍存。因此,我们认为抛储仍不改下半年去库的逻辑,年底社库有望回至70万吨左右,长期铝价重心有望继续维持高位。不过,三季度受宏观需求转弱影响,社库阶段性累库或使得铝价呈区间震荡格局。


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