豆粕:震荡,等待7月USDA报告指引,豆油:高位震荡

报告导读:

上周(7.05-7.09),美豆期货价格有所下跌,主要因美豆产区天气改善,而周二出台的美豆优良率虽然继续下降,但是对豆价仅有部分支撑作用,并无太多提振,市场仍在交易产区天气可能改善的天气预报。从周K线而言,美豆指数价格周跌幅约4.86%。

上周(7.05-7.09),国内连豆粕主要跟随美豆波动并呈现“先跌后涨”格局,豆油偏强震荡,豆一则有所上涨。豆一相对偏强,可能受到产区大豆收购价格重新上调的影响(据第三方咨询,7月5-6日,中储粮在各个地区的直属库相继发布公告,将挂牌收购由2.825元/斤调回至2.875元/斤,前期6月29日时收购价格曾从2.875元/斤下调至2.825元/斤)。此外,上周五国内豆油期价走强可能受到降准消息及商品市场普涨因素影响。从周K线而言,豆一主力2109合约周涨幅3.46%、豆粕主力2109合约周跌幅3.09%、豆油主力2109合约周涨幅0.47%。(上述价格及涨幅数据引自文华财经)

上周,国际豆类市场主要基本面情况:1)美豆销售:据USDA出口销售报告,7月1日当周,美豆出口装船约22万吨,周环比增幅约49%,同比降幅约53%。2020/21年度美豆累计出口装船约5849万吨,同比增加约56%。7月1日当周,美豆对中国装船约6296吨,累计对中国装船约3504万吨;美豆对中国当前作物年度(2020/21年度)周度净销售1.8万吨,下一作物年度(2021/22年度)净销售0。2)截至7月5日当周,美豆优良率59%,前一周60%,远低于去年同期71%,仍处于2010年以来倒数第三低位(2012年同期优良率最低34%、2019年同期优良率53%)。3)美豆产区天气:据7月10日NOAA天气预报,最高气温方面,7月13日美豆产区的堪萨斯州部分地区有所升温(最高气温约94-99华度,约34.4-37.2℃),其他产区最高气温基本在90华度(32.2℃)以下;7月14日高温地区仍主要在堪萨斯州的部分地区(最高气温约94-95华度,约34.4-35℃);7月15日美豆产区的高温地区主要仍在堪萨斯州(91-94华度,约32.7-34.4℃);7月16日堪萨斯州部分地区仍有高温(91-95华度),此外南达科他州、北达科他州和内布拉斯加州部分地区最高气温有所上升(升至90-95华度左右,约32.2-35℃);7月17日南达科他州、北达科他州、内布拉斯加州和堪萨斯州部分地区仍有高温天气(91-95华度,约32.7-35℃)。降水方面,7月10-11日,南达科他州无降水,其余产区均有降水覆盖;7月11-12日,南达科他州、北达科他州、内布拉斯加州、堪萨斯州和明尼苏达州大部分地区均无降水,其余产区有降水;7月12-13日,美豆产区降水进一步减少,南达科他州、内布拉斯加州、堪萨斯州和明尼苏达州基本没有降水覆盖,其余产区有部分降水;7月13-15日,美豆产区基本均有降水;7月15-17日,明尼苏达州大部分地区无降水,其余产区均有降水。

上周,国内豆类市场主要现货情况:1)国内豆粕成交量周环比增加。据汇易网统计,截至7月9日的五个工作日,我国主流油厂豆粕总成交量为76.34万吨,日均成交量为15.268万吨,环比增幅207.2%,当周基差总成交量42.05万吨,占比55.08%,现货总成交量34.29万吨,占比44.92%。周内,豆粕现货市场跟盘持续走低,临近周末略有反弹。随着价格继续下跌,带动国内下游逢低采购和超底情绪,新成交和提货均较前几周有所好转。但在近月进口大豆到港压力以及远月采买节奏迟缓的市场背景下,各方交投心态分歧依然明显。提货量方面,主流油厂周度总提货量为83.05万吨,环比上周提货量80.33万吨增加2.72万吨,或环比增幅3.39%,日均提货量为16.61万吨。2)库存:7月2日当周豆粕库存周环比继续上升。据汇易统计数据显示,截至7月2日,我国主流油厂豆粕库存113.63万吨,较上一周112.88万吨略增0.75万吨,或环比增加0.66%,同比增幅62.70%,未执行合同量为553.18万吨,较上周503.84万吨减少49.34万吨,或环比降幅9.79%,同比增幅为7.71%。周内终端市场新成交/提货节奏继续清淡疲软,当周部分油厂豆粕库存继续回升,个别胀库停机,预计随着巴西大豆集中到货、油厂开机率将会重新上升,豆粕库存将面临进一步增加预期。豆油方面,截至7月6日当周,豆油库存周环比继续上升。据WIND豆油港口库存数据,截至7月6日当周,豆油港口库存77.76万吨,周环比增幅约4.36%,同比下降约22%。3)基差:国内豆粕基差下降,豆油基差下降。据Wind统计,截至7月9日当周,豆粕(张家港)基差周均值约-57元/吨,前一周豆粕基差均值约-49元/吨,去年同期约-72元/吨;豆油方面,截至7月9日当周,豆油(张家港一级豆油)基差周均值约486元/吨,前一周豆油基差均值约616元/吨,去年同期约204元/吨。4)压榨:国内主流大豆压榨企业压榨量下降。据汇易网统计,2021年第27周国内主流大豆压榨企业压榨量约145.32万吨,前一周大豆压榨量约167.16万吨。

本周,预计豆类等待7月USDA月度供需报告指引,如果报告下调7月美豆单产预估并低于预期,可能偏多豆价;反之则相对偏空。7月USDA报告之后,预计后期市场仍将交易美豆产区天气情况。7月USDA月度供需报告时间:北京时间7月12日24:00/7月13日凌晨零点。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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