生猪:等待需求驱动

报告导读:

(1)本周市场回顾(7.5-7.11)

现货市场,生猪价格以震荡调整为主。河南20KG仔猪价格26.93元/公斤(上周27.83元/公斤),河南生猪价格16.6元/公斤(上周16.75元/公斤),全国50KG二元母猪价格2391元/头(上周2399元/头)。本周现货价格以震荡调整为主;需求端,现货价格低位促进猪肉消费,但临近三伏天,高温抑制部分需求,仍需等待消费季节性回暖驱动;供应端,现货价格已回到自繁自养成本线,养殖端出栏意愿出现分歧,部分自繁自养养殖户出栏意愿提升,然集团场大体重生猪存栏低位,持续抛售意愿不强,市场生猪供应较前期小幅下滑。根据卓创资讯数据,本周全国出栏平均体重为129.67KG(上周129.96KG),出栏均重环比下降0.23%,同比下降0.83%,肥猪存栏压力缓解。

期货市场,生猪期货价格先涨后跌。本周生猪期货主力LH2109合约最高价为19200元/吨,最低价为18340元/吨,收盘价为19165元/吨(上周同期18580元/吨)。基差方面,主力LH2109合约基差为-2565元/吨(上周同期-1880元/吨)。

(2)下周市场展望(7.12-7.18)

生猪现货价格震荡上行,生猪期货价格仍有上行空间。6月底现货实现超跌反弹,伴随三季度来临,7月将是市场印证前期预期的关键节点,根据卓创出栏均重判断,当前肥猪存栏已降至去年同期水平,农业农村部数据显示,1-2月新生健仔数环比下滑9.9%和1.3%,该批次仔猪对应7月出栏标猪,叠加集团场6月大批量出栏130KG以上生猪,当前大体重猪存栏低位,出栏量增速放缓叠加出栏均重环比下滑,7月供应端压力或小幅下滑;需求端更多考虑,现货价格上行后是否会再度抑制消费增长,但根据往年季节性规律来看,7-8月猪肉消费整体呈现回暖趋势,7月仍需等待现货价格印证供需状态,预计现货维持震荡上行趋势。政策方面,7月7日华储网公布收储2号及4号肉17000吨,流标3000吨,成交均价25918元/吨,7月9日公布第二批收储竞标将于7月14日进行,第二批次计划收储2号及4号肉13000吨,7月初短短两周内两次收储在情绪上有一定提振作用,第一批次收储中标企业需要在7月8日至9月5日间完成收储,由于现货仍存季节性上行风险,企业近期完成屠宰入库概率较大,即收储带来短期边际需求上行,关注后续收储动向。

期货市场部分,LH2109合约价,7月9日收于19165元/吨,收储政策托市作用利于短期现货价格企稳,后续等待需求驱动作用显现,关注现货走势,建议多单轻仓持有,注意止盈止损。短期LH2109合约支撑位18500元/吨,压力位20500元/吨。

风险点:宏观环境,冻肉出库,二次育肥。


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