白糖:区间震荡

报告导读:

(1)本周市场回顾(7.5-7.11)

国际市场方面,美元指数92.10(-0.16%),国际原油74.63美元/桶(-0.74%),美元兑巴西雷亚尔5.24(上周同期5.03),纽约原糖活跃合约17.24美分/磅(-5.33%)。截至6月16日,21/22榨季巴西中南部累计产糖934万吨,同期减少12%。截至5月31日,20/21榨季印度累计产糖3057万吨,同比增加14%。截至3月31日,20/21榨季泰国累积产食糖757万吨,同比减少8.5%。截至7月6日,纽约原糖基金增加25338手多单,减少2702手空单,净多单同比增加28040手至228747手,净多单大幅增加。

国内市场方面,广西集团现货报价5530元/吨,环比上周下跌50元/吨。原糖价格高位回落,带动国内期货价格震荡下行,基差走高。

(2)下周市场展望(7.12-7.18)

国际市场方面,观望为主。宏观方面,中国意外降准,工业品价格仍在上涨。基本面方面,受美国降雨影响,农产品价格相对偏弱,纽约原糖受到影响。驱动方面,原油价格下行,乙醇价格下跌,糖醇比走高,利空纽约原糖。总体上纽约原糖进入到震荡期,短期观望为主。

国内市场方面,区间震荡。避险情绪导致纽约原糖价格下跌,国内跟跌。虽然国内市场库存同比偏高,期货仓单偏高,但是9月合约持仓量同比偏高,价格容易受市场情绪影响,基表不稳定,不过我们认为趋势上基差仍有走高空间。短期国内糖价区间震荡,短线交易为主。SR2109合约支撑位参考5400元/吨,压力位参考5800元/吨。

风险点:新冠疫情,宏观环境,原油价格,巴西汇率,印度出口政策以及出口量,国内进口政策、糖浆进口。


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