铜:国内库存持续下降,支撑价格震荡

【观点及建议】

隔夜伦铜回升,整体维持震荡;沪铜主力小幅跳空高开后震荡。6月社融规模增量和新增人民币贷款均超预期,中国央行宣布将全面降准,以及美联储继续维持宽松政策论调,带动市场风险情绪。冶炼厂精铜产量持续回升,原料供应充裕满足冶炼厂需求。铜精矿现货加工费上涨,冶炼厂利润持续攀升。近期铜精矿到港量持续增加,显示进口铜矿供应紧张格局已经开始缓解。再生铜进口盈利扩大,精废价差扩大。国内仓单库存减少,LME铜仓单库存增加,注销仓单比例下降。沪铜近远月Contango缩窄,现货对期货升水攀高;LME铜现货贴水扩大。市场风险情绪上升,以及国内仓单库存持续减少,现货升水走强,支撑短期铜价走强,建议投资者暂时以逢低买入为主。


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金衍君
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