甲醇:估值偏高

报告导读:

第一,外盘天然气价格不断冲高,国内煤炭价格亦维持高位,成本支撑甲醇延续偏强走势,但基差、月差继续走低。内地方面,西北主产区整体签单欠佳,部分企业降价排库,但整体放量一般。蒙大及久泰烯烃检修在即,同时传统下游淡季影响,带来需求减量预期。港口方面,进口船货到港略有增量,但整体未及预期,欧美地区在原料强势影响下,部分装置进入检修状态,南美货源对中国的供应存减量预期。7月下旬纸货成交在2535-2550元/吨,期货盘面估值相对偏高。

第二,目前甲醇相对PP估值仍然偏高,烯烃单体明显弱于甲醇价格,这并不是良性传导的产业链格局。甲醇企稳反弹的驱动首先在于需求端好转,烯烃下游产品利润修复,进一步传导到甲醇采买量增加。只有终端产业扩大自身库存水平,才能逐步消化当下的产能压力。7-8月份仍是甲醇季节性消费淡季,需求边际预期减弱,而内地装置检修恢复后,供应边际预期增加,甲醇在高估值弱驱动之下,大概率仍然延续震荡格局。但8月之后市场可能从交易预期转为交易现实,港口库存偏低、期货仓单偏少的情况下甲醇可能迎来上涨。

第三,下半年通胀格局仍将支撑商品价格走强,该有的旺季仍然会有,9-1反套具备中期配置价值。

短期震荡偏强,警惕回调风险。09上方压力2600-2650,短期下方支撑2440、2330。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服