镍:供应端扰动,镍价上破14万,不锈钢:限产来袭,钢价表现坚挺

报告导读:

镍:供应端扰动,镍价上破14万。

供应方面,俄镍于8月开始征收15%出口关税对镍价形成较大的支撑,由于精炼镍上游较为垄断,成本抬升的部分预计转嫁至国内企业承担。印尼禁铁事件不断升级的背景下,叠加印尼疫情加剧,7月8日单日确诊新冠肺炎3.8万人再创新高,对印尼当地镍和不锈钢的生产造成较大隐患。

需求方面,7月份不锈钢排产突破历史高位,300系达到163万吨,但是受碳中和限产影响,今年下半年不锈钢产能预计受限。6月,中国新能源汽车产销分别完成24.8万辆和25.6万辆,环比分别增长14.29%和17.97%,同比分别增长143.14%和146.15%。销量渗透率为13.3%,继续突破历史新高,硫酸镍需求依然维持高位。

整体来看,沪镍价格突破14万元/吨,现货紧平衡叠加供应端扰动,期现结构表现强势。短期内,镍价波动率预计进一步放大,价格重心上移,价格运行区间预计由12-14万元/吨提高至13-15万元/吨,中长期关注不锈钢产量压缩对镍需求的抑制。

不锈钢:限产来袭,钢价表现坚挺。

供应方面,近期钢材类大宗商品正在进行碳中和背景下的限产,目前国内大部分国有不锈钢企业已经收到减产通知,部分民营不锈钢厂也接到相关要求。按2021年1月工信部要求:保证2021年产量不高于2020年同期水平,今年上半年不锈钢产量同比增长超过25%,7月份300系计划排产量再创历史峰值水平达163万吨。由于上半年超产严重,不锈钢行业下半年的减产压力较大。

需求方面,不锈钢300系钢厂库存55.50万吨,环比减0.05%,同比减5.69%;不锈钢社会库存300系总量368778吨,周环比上升3.46%,年同比上升6.90%。本周不锈钢全系社会库存表现为垒库,304冷轧规格齐全,热轧出现缺规格的现象,冷热轧价有所收窄,目前下游采购价格偏高,现货流通资源预计维持紧平衡。

整体来看,限产限电背景下,不锈钢产量预期大幅收缩,叠加国内降准货币政策宽松,上调对钢价的估值预期。


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