聚酯产业链周报:周度级别震荡市

报告导读:

聚酯产业链周内整体大涨后大跌,主要受原油价格大幅波动的影响,另外7月初终端阶段性补库,坯布去库。而终端补库的逻辑目前来看持续性有待观察,终端订单如果不足以支撑其产业链利润持续性扩张,那么高加工费难以为继。总体维持区间操作。

PTA:原油进入到高波动率的宽幅震荡行情。周内PTA装置开工率降至78.9%。聚酯工厂开工在93.5%。涤丝产销尚可,库存去化,织机开工继续回升,终端原料备货集中至7月下旬,备货较多的工厂有1-3个月不等。原油价格重回前高,或将继续支撑PTA的估值上行。

MEG:周内价格冲高回落,MEG开工率维持66.6%的水平,煤制开工率维持43%。新装置供应量逐步提高但是并没有造成库存的快速累积,周内港口库存小幅提高到68万吨左右当前。但是需要注意的是,煤制装置(包括河南煤业、阳煤等)将逐步回归,整体供应量将再次提升。终端聚酯环节涨价困难的情况之下,预计MEG将弱势运行。

涤纶短纤:市场普遍认为09合约交割压力大,开始走9-11反套。但是当前市场呈现的格局仍然是淡季不淡,且趋势更加明显。染厂开始提高开工率,染费调高,终端开工率进一步走高。虽然当前涤纱厂原料备货处于历史较高水平。补库能力受限,但是整体估值仍然不高。三季度前半程淡季不淡,我们仍然不看空下半年的需求。当前产业链的库存水平仍需2周左右时间消耗,短期仍是宽幅震荡。

目录

2.PTA6

3.MEG9


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