短纤:短期调整,中期震荡

【观点及建议】

中国集装箱出口结构中,塑料制品和纺织服装占比约一半,二者是中国对外出口占比最大的两个单项。2021年上半年,聚乙烯和短纤的下跌趋势、补库节奏均较为类似。但是由于从去年至今,短纤下游纱线利润显著好于聚乙烯下游,导致当前聚乙烯下游库存显著低于短纤。进入8月以后,随着旺季订单逐步下达,聚烯烃下游囤货弹性高于短纤,补库弹性更明显。建议策略,多聚乙烯,空短纤。

市场普遍认为09合约交割压力大。但是当前市场呈现的格局仍然是淡季不淡,且趋势更加明显。染厂开始提高开工率,染费调高,终端开工率进一步走高。虽然当前涤纱厂原料备货处于历史较高水平,补库能力受限,但是整体估值仍然不高。欧洲接力美国开始修复剩余20%需求,旺季节日订单前移。三季度前半程淡季不淡,我们仍然不看空下半年的需求。当前产业链的库存水平仍需2周左右时间消耗,短期调整,中期震荡。


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