沥青:偏弱运行,暂时观望

【观点及建议】

昨夜,BU跟随油价大跌。隔夜原油大幅下挫,带动BU09合约一度跌逾2%。截至目前,阿联酋与OPEC+尚未达成一致协定。成员国内部的分歧令市场对于供应端的稳定性产生担忧,但在OPEC+尚未出现超预期供应扩张的情况下,油价持续深跌的可能理论上概率不高。近期全球新冠疫情再次出现了反复的情况,多国单日新增确诊人数逼近甚至突破前高,加上世卫组织强调Delta病毒扩散传播已成现实,市场对于原油需求恢复预期或在未来得到进一步修正。长期来看,下半年原油需求大面积恢复的概率依然较高,原油仍具备相对稳定的上行空间;但考虑到近期多空双方分歧较大,短期油价或陷入高频波动状态,建议持续关注OPEC+供应恢复、疫情扩散以及伊核协定等焦点事件。就沥青自身供需而言,目前仍处于弱平衡状态,需求仍待逐步恢复,库存拐点尚未出现,但随着梅雨季节临近结束,季节性利空已经过去,短期BU存在一定向上修复盘面利润的驱动。从原料供应看来,目前尚未出现明确可行的原料替代方案,沥青远期成本的上升幅度仍有待观察,在此之前对于成本上升的担忧情绪或将持续笼罩沥青市场。


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