铅:多空博弈,震荡运行

【观点及建议】

进口矿和国产矿TC维持低位,铅精矿供应偏紧的格局延续。蒙自矿冶和江铜铅锌等炼企因原料问题排产调减生产计划。近期铅价区间震荡,再生铅冶炼利润波动,叠加废电瓶供应相对偏紧,或限制再生铅大幅放量。下游铅酸蓄电池行业距离季节性消费旺季仍有一段时间,电池消费表现平淡,蓄企成品库存去库速度有限,铅锭的需求偏弱。现货市场以刚需采买为主,铅锭现货深度贴水。目前铅内外库存走势相反,海外连续去库对铅价形成一定的支撑。我们认为,国内库存压力与成本支撑博弈,叠加海内外库存差异,铅价短期内或将继续维持成本线上方震荡走势。


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金衍君
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