生猪:预期印证关键结点

报告导读:

(1)本周市场回顾(7.12-7.18)

现货市场,生猪价格震荡下行。河南20KG仔猪价格27.01元/公斤(上周26.93元/公斤),河南生猪价格15.9元/公斤(上周16.6元/公斤),全国50KG二元母猪价格2401元/头(上周2391元/头)。本周现货价格震荡下行;供应端,高温加速大体重生猪出栏,西南地区疫情导致中小体重生猪出栏现象加剧,供应较为宽松;需求端,高温抑制部分猪肉需求,屠宰场利润下滑,收购积极性不足,仍需等待消费季节性回暖驱动。根据卓创资讯数据,本周全国出栏平均体重为128.53KG(上周129.67KG),出栏均重环比下降0.88%,同比下降2.17%,肥猪存栏压力缓解。

期货市场,生猪期货价格先涨后跌。本周生猪期货主力LH2109合约最高价为19000元/吨,最低价为17905元/吨,收盘价为18400元/吨(上周同期19165元/吨)。基差方面,主力LH2109合约基差为-2500元/吨(上周同期-2565元/吨)。

(2)下周市场展望(7.19-7.25)

生猪现货价格小幅上行,生猪期货价格震荡调整。6月底现货实现超跌反弹,伴随三季度来临,7月将是市场印证前期预期的关键节点,根据卓创出栏均重判断,当前肥猪存栏已降至去年同期水平,农业农村部数据显示,1-2月新生健仔数环比下滑9.9%和1.3%,该批次仔猪对应7月出栏标猪,叠加集团场6月大批量出栏130KG以上生猪,当前大体重猪存栏低位,出栏量增速放缓叠加出栏均重环比下滑,7月供应端压力或小幅下滑;需求端更多考虑,现货价格上行后是否会再度抑制消费增长,但根据往年季节性规律来看,7-8月猪肉消费整体呈现回暖趋势,7月仍需等待现货价格印证供需状态。政策方面,7月14日华储网公布再度收储1.39万吨,收储量偏小对于现货市场影响程度有限,当前猪粮比价仍维持5:1-6:1区间,持续关注后续收储动向。疫情方面,西南部分地区再度出现疫情信息,中小体重生猪出栏情况增加,区域价差偏离常态,西南地区现货价格与东北地区出现倒挂现象,西南地区出现外调情况,短期供应端再添扰动因素,关注疫情发展情况。

期货市场部分,LH2109合约价,7月16日收于18400元/吨,现货价格走势不及预期,当前为预期印证的关键结点,若7月底现货仍未呈季节性上行趋势,市场或下调预期,伴随交割月临近,盘面将再度打升水,关注现货走势。短期LH2109合约支撑位17500元/吨,压力位19500元/吨。

风险点:宏观环境,冻肉出库,二次育肥。


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