期指:分歧仍大 震荡走势

【观点及建议】

近期市场出现一些重要边际变化。从市场层面,投资者分歧仍较大,例如上周三周四北向资金总量上大进大出;对热门板块看法也出现了分歧,北向资金调仓换股节奏加快,减持强势板块新能源,增持金融、消费等大蓝筹。最后从市场结果来看,近几个月来强势板块如新能源,以及一些强势个股,均有走弱迹象。而部分超跌的大金融,以及周期品有所表现,如上周钢铁居行业涨幅榜第一,采掘排名第三。我们认为造成这种变化、转向的原因在于,政策面出现边际转松的趋势,出现降准。原本低风险偏好资金因全球无风险利率上行而流出,高风险偏好资金博弈科技、成长这类高风险特征股票。但政策面转松后,低风险偏好资金有所回流,导致市场的主线特征变得没有之前明显,并导致高风险特征股票出现落袋为安。因此,我们认为在政策面有所转向的情况下,下一阶段,市场会从原本过度炒作高风险特征的成长股,转而变得风格更均衡。资金会转为青睐一些跌出价值的大蓝筹,以及受益于经济预期修复,或有政策利多加持或通胀预期支撑的周期品。预计此前50单边走弱,双创单边走强的格局会有所扭转。对于期指走势来看,当前最大的风险我们认为还是在于外部美联储政策收紧,美债收益率走高对全球股市的压力。若外围风平浪静,震荡幅度有限,则期指震荡中重心略有上抬,毕竟国内政策经济利多市场。若外围调整幅度加大,期指难以独善其身。但美联储尽早确定何时taper,则利空尽早靴子落地变利多。故趋势来看可能还是处于厚积薄发的准备期。预计期指今日期指延续震荡走势,操作上区间思路或逢低做多思路,注意止盈止损。


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