铅:多空交织,高位震荡

【观点及建议】

进口矿和国产矿TC维持低位,铅精矿供应偏紧的格局延续。蒙自矿冶和江铜铅锌等炼企因原料问题排产调减生产计划。除此之外,多地错峰限电政策和高温天气亦给冶炼端带来一定压力,原生铅供应小幅受限。近期再生铅冶炼利润修复,上周再生铅开工率上升。下游需求缓慢显露出改善的迹象,电动车蓄电池更换需求有好转的迹象,但是汽车蓄电池市场未见明显变化,蓄企成品库存累库减速,企业对铅锭原料的需求边际小幅回暖。铅锭社会库存高位给价格施加了一定的压力,但铅精矿供应偏紧、限电扰动和再生铅冶炼成本存支撑,叠加外盘铅价在一定程度上带动国内铅价,多空因素交织。我们认为,铅价短期内或仍将被困于高位震荡牢笼,等待消费旺季解救。


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金衍君
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