甲醇半年报:等风来不如追风去

上半年甲醇价格与PP价格同步性极强,在下游利润高位的情况下,甲醇价格上涨良性传导,阶段性矛盾更多体现在供应结构;但随着下游利润转差,即使有供应端的强支撑,价格也无法有效拉升。以甲醇和PP活跃合约收盘价来看,二者价格走势表现出极强的同步性,尤其是在顶部拐点的节奏上。3月PP初步开启负反馈,5月中期负反馈延续,同期甲醇也出现了大幅回调走势。因此,我们认为,决定甲醇下半年价格节奏的仍是下游需求,而价格弹性更多是受甲醇自身供应结构的影响。甲醇企稳反弹的驱动首先在于需求端好转,烯烃下游产品利润修复,进一步传导到甲醇采买量增加。只有终端产业扩大自身库存水平,才能逐步消化当下的产能压力。


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金衍君
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