铅:高位盘整,待旺季指引

【观点及建议】

进口矿和国产矿TC维持低位,铅精矿供应偏紧的格局延续。蒙自矿冶和江铜铅锌等炼企因原料问题排产调减生产计划。除此之外,多地错峰限电政策和高温天气亦给冶炼端带来一定压力,原生铅供应小幅受限。近期再生铅冶炼利润修复,上周再生铅开工率上升。下游需求缓慢显露出改善的迹象,电动车蓄电池更换需求有好转的迹象,但是汽车蓄电池市场未见明显变化,蓄企成品库存累库减速,企业对铅锭原料的需求边际小幅回暖。铅锭社会库存续创新高给价格施加了一定的压力,但铅精矿供应偏紧、限电扰动和再生铅冶炼成本存支撑,叠加需求开始显现好转迹象,铅价短期内陷入高位盘整可能性较大,后期趋势或有待旺季需求来驱动。


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